O Banco Bradesco (BBDC4) tem sido objeto de análise cuidadosa por parte de investidores e analistas, especialmente após a recente recomendação de venda pelo Goldman Sachs, apesar do ajuste positivo no preço-alvo. Essa recomendação levanta questões sobre o conceito de preço justo para ações do Bradesco e se existe um valor ideal para comprar.
A análise do Goldman Sachs aponta para uma série de desafios enfrentados pelo banco, especialmente em relação ao retorno sobre patrimônio (ROE). Apesar de prever um aumento no lucro para este ano, os analistas acreditam que o ROE permanecerá abaixo da média histórica. Fatores como margens de mercado beneficiadas por juros mais baixos e provisões para devedores duvidosos em declínio são contrabalançados por margens de clientes enfraquecidas devido à queda esperada nos empréstimos.
Além disso, a exposição do Bradesco a regiões de menor renda e uma abordagem menos restritiva na originação de crédito contribuíram para sua vulnerabilidade durante o último ciclo de crédito no Brasil. Isso sugere um desafio adicional em um cenário de competição mais acirrada com a entrada de novos players digitais, afetando potencialmente a rentabilidade do banco.
Avaliação dos especialistas
Os analistas destacam que a redução de custos nos últimos anos não resultou necessariamente em maior rentabilidade, apesar da diminuição da rede de agências e do quadro de funcionários. Essa observação indica uma necessidade de revisão estratégica por parte do banco, especialmente com a nomeação de um novo CEO, Marcelo Noronha. Possíveis mudanças estratégicas poderiam ter um impacto positivo na rentabilidade, embora seja importante observar que isso não é garantido.
Olhando para o futuro, há expectativas de que o ROE do Bradesco continue abaixo da média dos últimos dez anos, embora possa melhorar gradualmente, especialmente se houver uma melhoria mais rápida do que o esperado na qualidade dos ativos e no custo de risco. Além disso, uma retomada na participação de mercado e avanços entre clientes de alta renda poderiam impulsionar a rentabilidade do banco.
Embora o preço-alvo possa ter sido ajustado para cima, a recomendação de venda do Goldman Sachs para o Bradesco reflete preocupações sobre seus desafios estruturais e competitivos. Os investidores interessados em adquirir ações do banco devem considerar cuidadosamente esses fatores e avaliar se o atual preço de mercado reflete adequadamente os riscos e as perspectivas de retorno.
