A ata da última reunião do Copom (Comitê de Política Monetária) deixou evidente a possibilidade de uma retomada da alta da taxa Selic no Brasil. Mesmo com a indicação do Banco Central, o Itaú permanece com a projeção de que os juros devem se manter em 10,50% ao ano até o fim de 2025.
Em um relatório recente, o banco traçou diversos cenários para os próximos passos da política monetária no país. Ou seja, os fatores que podem influenciar o Copom a aumentar a Selic, ou até mesmo a reduzir os juros novamente.
Impacto do Câmbio na Taxa Selic
O Itaú, ao simular o modelo utilizado pelo Copom com a taxa de câmbio em R$ 5,70/US$, projetou uma inflação de 3,3% no horizonte relevante, acima da meta estabelecida. Neste cenário, eles estimam que a taxa de juros necessária para trazer o IPCA de volta à meta seria de pelo menos 11,50%.
- Se o câmbio não se apreciar como esperado e permanecer nas máximas recentes, a taxa de juros deve ser elevada ainda este ano.
- Por outro lado, se o dólar ficar em torno de R$ 5,10, a estimativa de inflação cairia para 2,8%, permitindo uma redução da Selic para até 9,75%.
Para onde vai a Selic?
Para entender melhor, vamos observar a relação da cotação do dólar com a projeção da Selic e da inflação:
- Com o dólar a R$ 5,10, a inflação seria de 2,8% e a Selic poderia ser reduzida a 9,75%.
- Se o dólar estiver a R$ 5,30, a inflação ficaria em 2,9%, com a Selic necessária sendo de 10,25%.
- Com o dólar a R$ 5,55, a inflação projetada seria de 3,2%, necessitando uma Selic de 11%.
- E, com o dólar a R$ 5,70, a inflação seria de 3,3%, necessitando uma Selic de 11,50%.
- Se o dólar chegar a R$ 5,90, a inflação seria de 3,5% e a Selic precisaria ser de 11,75%.
Como a Alta do PIB em 2024 Influencia a Taxa Selic?
Além das expectativas sobre a Selic, o Itaú revisou para cima a previsão de crescimento do PIB do Brasil em 2024. Agora, a estimativa de expansão da economia é de 2,5%, acima dos 2,3% projetados anteriormente.
O banco considerou que fatores como as enchentes no Rio Grande do Sul em maio impactaram temporariamente a atividade, principalmente na indústria, mas o efeito agregado no ano foi pequeno.
A expectativa para a evolução da atividade em 2025 foi mantida em 2,8%, com o banco listando fatores como o impulso monetário negativo e a desaceleração no crédito como responsáveis pela desaceleração prevista.
Quais são os Rumos da Economia, segundo o Itaú?
De acordo com o relatório do Itaú, são estas as perspectivas econômicas para 2024 e 2025:
- PIB: 2,5% em 2024 e 1,8% em 2025.
- Taxa de desemprego: 7,3% em 2024 e 7,5% em 2025.
- IPCA: 4,2% em ambos os anos.
- Taxa Selic: 10,50% em ambos os anos.
- Cotação do dólar: R$ 5,50 em ambos os anos.
O cenário está cheio de variáveis, desde a cotação do dólar até o crescimento do PIB. Essas previsões são fundamentais para entender como a economia pode se comportar e quais são as possíveis ações do Copom em relação à taxa Selic.
Com todas essas informações, fica claro que o futuro da taxa Selic está intrinsecamente ligado a diversos fatores econômicos, tanto internos quanto externos. Acompanhar essas projeções e cenários é essencial para ter uma visão mais clara do que esperar nos próximos anos.
